摩根大通坚定看多中国股票

摩根大通自2025年11月将中国股票上调至超配（Overweight）评级后，持续维持看多立场，成为海外主流外资中对A股、中概资产态度最为积极的机构之一，由中国股票策略师张晓宁团队持续跟踪发布策略报告，观点被全球资金广泛参考。
在基准情景假设下，摩根大通给出2026年底目标：沪深300指数5200点，MSCI中国指数100点；同时设置悲观情景，沪深300看至4000点、MSCI中国80点，对应政策落地不及预期、盈利走弱等情形。
支撑看多的底层逻辑分为政策、盈利、产业、估值四大块：

1.政策与基建托底：国内推进水网、新型电网、算力网、通信网、地下管网、物流网“六张网”建设，年度投资规模超7万亿元，带动产业链需求，稳定宏观经济基本面；
2.企业盈利周期反转：判断A股盈利下行周期已经结束，沪深300EPS预期2026年同比增长25%，MSCI中国EPS预期增长14%，互联网龙头、科技硬件盈利改善明显，AI资本开支上行带动供应链景气度提升；
3.结构性产业红利：长期看好AI算力基础设施、半导体硬件、能源安全、工业机器人、医药CXO与创新药赛道；同时看好互联网平台、可选消费的业绩修复机会；
4.估值与资金性价比：对比全球主要市场，中国股市整体估值处于低位，外资低配仓位持续回补，海外主动资金逐步增配中国资产。

在组合配置思路上，摩根大通主推杠铃策略：一边配置高股息、现金流稳定的防御标的，抵御市场震荡；另一边布局AI、创新药等高弹性成长赛道，捕捉产业红利，均衡组合波动风险。
同时研报中明确列出风险约束：短期A股场内换手率、两融、ETF资金等流动性指标偏弱，情绪修复节奏缓慢；地产修复力度、地缘局势、海外利率变化、政策落地节奏不及预期，都可能打乱行情节奏。
摩根大通的看多观点代表海外机构一种情景推演，不等于市场必然上涨，机构观点会随经济数据、政策变化动态调整，仅作为投资者参考信息。